L'huile de palme malaisienne chute à des plus bas de plusieurs mois alors que les stocks approchent les 3 millions de tonnes
Les contrats à terme sur l'huile de palme malaisienne ont atteint des plus bas de plusieurs mois, la hausse de la production intérieure et le ralentissement des exportations poussant les stocks projetés de septembre vers les 3 millions de tonnes.
Baisse des contrats à terme sur plusieurs séances consécutives vers des plus bas de plusieurs mois
Les contrats à terme de référence sur l'huile de palme brute (CPO) à la Bourse des produits dérivés de Bursa Malaysia ont enregistré une deuxième baisse hebdomadaire consécutive début octobre 2026, prolongeant un déclin qui s'est étendu sur six séances de cotation d'affilée. Le mouvement baissier prolongé a ramené le marché à son niveau de clôture le plus bas depuis 12 à 13 semaines.
Le contrat CPO de référence pour une livraison en décembre 2026 s'est établi entre 4 533 ringgits et 4 535 ringgits par tonne métrique à la clôture de la séance du 2 octobre 2026. Cette performance reflète une baisse hebdomadaire globale d'environ 3 % à 3,1 %. Ce recul des prix souligne l'affaiblissement de la dynamique sur l'ensemble du complexe des huiles végétales, alors que l'offre physique augmente rapidement dans les principaux pays d'origine.
Les stocks gonflent alors que la production de septembre dépasse les expéditions
Le moteur fondamental de l'assouplissement du marché est une accumulation rapide des stocks intérieurs en Malaisie. Les statistiques officielles du Malaysian Palm Oil Board (MPOB) ont montré que les stocks finaux d'huile de palme pour août 2026 ont augmenté de 7,48 % d'un mois sur l'autre pour atteindre 2,82 millions de tonnes, marquant un sommet en huit mois.
La croissance des stocks s'est encore accélérée au cours du mois de septembre. Les analystes spécialisés et les négociants du marché commercial ont estimé que les stocks d'huile de palme de la Malaisie pour fin septembre 2026 atteindront ou dépasseront les 3 millions de tonnes, ce qui représente l'un des totaux de stocks les plus élevés de l'année pour le pays. Cette accumulation a été alimentée par une poussée de la transformation primaire ; la production intérieure a bondi de 20,84 % au cours des 25 premiers jours de septembre par rapport à la période correspondante en août.
Chute brutale des expéditions à l'exportation et pression sur les biocarburants
À la poussée de la production intérieure s'est ajouté un net recul des flux d'exportation physique depuis les terminaux malaisiens. Les données de suivi des cargaisons des sociétés d'inspection et d'expertise indépendantes Intertek Testing Services et AmSpec Agri Malaysia ont révélé que les exportations de produits à base d'huile de palme malaisienne pour l'ensemble du mois de septembre 2026 ont chuté entre 17,1 % et 28,8 % d'un mois sur l'autre par rapport à août.
Parallèlement, la demande discrétionnaire et industrielle d'huile de palme en tant que matière première pour biocarburant a fait face à des vents contraires de la part des marchés énergétiques extérieurs. Le brut Brent s'est négocié en dessous de 100 dollars le baril, freinant la compétitivité-prix et l'économie du mélange des huiles végétales agricoles au sein des secteurs énergétiques.
Plafonds de prix et perspectives climatiques à long terme
Pour le reste de l'année civile, les stocks importants dans les pays d'origine devraient limiter toute dynamique haussière significative des prix. L'analyste de premier plan en matières premières agricoles, Dorab Mistry, a projeté que les prix de l'huile de palme malaisienne resteront plafonnés entre 4 500 et 5 000 ringgits par tonne jusqu'en décembre 2026, contraints directement par le volume des approvisionnements intérieurs.
Si les stocks importants dans les entrepôts et les terminaux dictent la disponibilité physique à court terme, les considérations à moyen terme continuent de prendre en compte les perturbations climatiques potentielles. Les acteurs du marché notent que des risques de production plus larges liés aux phénomènes météorologiques El Niño pourraient émerger et influencer les rendements des plantations et la production régionale à mesure que le marché progressera en 2027.
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